Klaus Rudolfs Blog

In der komplexen Welt der Finanzen, die von Zahlen, Analysen und Vorhersagen dominiert wird, glauben viele von uns, den Markt durchschauen zu können. Doch wie der Nobelpreisträger Daniel Kahneman in seinem bahnbrechenden Werk "Schnelles Denken, langsames Denken" (2011) eindrucksvoll darlegt, unterliegen wir häufig einer sogenannten "Illusion der Gültigkeit". Diese kognitive Verzerrung prägt unsere Entscheidungen und führt dazu, dass wir unsere Fähigkeiten im Umgang mit Aktien oft massiv überschätzen.  Die Illusion der Gültigkeit: Ein historischer Überblick Das Konzept der "Illusion der Gültigkeit" hat seine Wurzeln in der kognitiven Psychologie der 1970er Jahre. Es ist für die Finanzmärkte besonders relevant, da es erklärt, wie Anleger durch übermäßiges Vertrauen in ihre Fähigkeiten dazu neigen, Fehlentscheidungen zu treffen, sei es beim Stock-Picking, übermäßigem Handel oder dem Vertrauen auf vermeintliche Expertenmeinungen. Kahneman und sein Kollege Amos...

Investieren ist mehr als nur Finanzmathematik und wissenschaftliche Analysen. Es ist auch ein komplexer psychologischer Prozess, in dem Anleger oft zwischen Emotionen und Vernunft hin und her gerissen sind. Dabei spielen kognitive Verzerrungen eine entscheidende Rolle – Denkfehler, die unsere Entscheidungen beeinflussen können. Diese Verzerrungen führen oft zu irrationalen Handlungen beim Investieren und damit zu weniger optimalen Ergebnissen. Ein klassisches Beispiel ist der Herdentrieb, bei dem Anleger blind den Massen folgen, anstatt ihre eigenen Analysen durchzuführen. Dieses Verhalten kann zu Blasen führen, gefolgt von anschließenden Marktkorrekturen. Ein weiteres Beispiel ist der Überoptimismus, bei dem Anleger die Erfolgschancen ihrer Investitionen überschätzen und mögliche Risiken unterschätzen. Um kognitive Verzerrungen zu umgehen und rationalere Entscheidungen zu treffen, ist es zunächst wichtig, sich der Vielfalt dieser kognitiven Verzerrungen bewusst zu sein. Darüber hinaus...

Persönliche Highlights aus der Arzneimittelforschung  Semaglutid: Mehr als nur Gewichtsabnahme. Semaglutid, ein vom dänischen Pharmaunternehmen Novo Nordisk entwickelter Arzneistoff, ist zur Behandlung des Diabetes mellitus Typ 2 und als Mittel zur Gewichtsreduktion für adipöse Menschen zugelassen (Details findest Du hier: "Wegovy® (Semaglutid) - ein neues, gut wirksames Medikament zur Gewichtsreduktion! Blog#13" ( LINK )). Im November 2023 präsentierte Novo Nordisk die Ergebnisse einer neuen, umfangreichen Phase-3-Studie SELECT. Die Studie ergab, dass Semaglutid das Risiko von Herzinfarkten, Schlaganfällen und Todesfällen durch Herzkrankheiten über einen Zeitraum von vier Jahren um 20 % reduzierte, und zwar bei einer Studienpopulation, die übergewichtig oder fettleibig war und eine Vorgeschichte von Herzerkrankungen hatte. Semaglutid könnte nicht nur für die Behandlung von Diabetes und Adipositas geeignet sein, sondern auch als vielversprechende Option für die Behandlung v...

Starke Zinserhöhungen der Zentralbanken in den letzten Monaten haben Anleihen als Anlageklasse wieder attraktiver gemacht. In diesem Blog diskutiere ich, ob Anleihen und Anleihen-ETFs für Privatanleger tatsächlich attraktive Alternativen bzw. Ergänzungen zu Aktien-ETFs sind.  Was sind Anleihen und Anleihen-ETFs? Wie sehen die historischen Renditen von Anleihen und Aktien im Vergleich aus? Welche Renditen können Anleihen derzeit erzielen? "Wer gut essen möchte, kauft Aktien. Wenn Sie aber Ihre Nerven schonen möchten, investieren Sie in Anleihen." (Andre Kostolany). Was sind Anleihen und Anleihen-ETFs?  Eine Anleihe ist ein Wertpapier, das den Anleger (Gläubiger) gegenüber dem Schuldner (Emittenten) zur Rückzahlung des geliehenen Kapitals an einem festgelegten Fälligkeitsdatum und zum Erhalt von Zinszahlungen während der Laufzeit berechtigt. Emittenten können Staaten, Unternehmen, Banken, aber auch öffentlich-rechtliche Körperschaften sein.  So leihen Käufer von Anleihen ei...

Beim Market Timing geht es darum, den richtigen Zeitpunkt für den Kauf oder Verkauf von Aktien zu finden. Die Idee ist, Aktien zu kaufen, wenn die Kurse niedrig sind, und sie zu verkaufen, wenn der Kurs einen zwischenzeitlichen Höchststand erreicht hat (siehe Abb. 1). Abb.1. Diagramm für perfektes Market Timing - eine Wunschvorstellung! Notwendige Voraussetzung für den Erfolg dieser Strategie ist die Fähigkeit, die Richtung der Aktienkursentwicklung korrekt einzuschätzen, also Richtungsänderungen des Marktes vorhersagen zu können. Die Idee klingt gut, aber in der Praxis scheitert sie regelmäßig! Warum funktioniert Market-Timing in der Praxis nicht? Eine zwingende Voraussetzung für das Funktionieren der Market-Timing-Strategie ist die korrekte Vorhersage der Kursbewegungen an der Börse. Aber in Wirklichkeit sind die Kursentwicklungen („tägliche Renditen“) an der Börse völlig zufällig (siehe Abb. 2).  Abb. 2. DAX-Renditen von Januar 1988 bis April 2006. Die Abfolge der tägl...